導(dǎo)讀：3月20日，拼多多2022年第四季度及全年財(cái)報(bào)如約而至。相較于市場(chǎng)預(yù)期的四季度營(yíng)收410.08億元、凈利潤(rùn)97.5億元，拼多多似乎“未達(dá)標(biāo)”。因此，財(cái)報(bào)發(fā)布后，拼多多美股盤前一度跌逾16%。不過，CEO陳磊表示：盈利能力不是首要任務(wù)。那么，拼多多堅(jiān)持的到底是什么呢？（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：營(yíng)收利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)研發(fā)投入超百億拼多多2022年在堅(jiān)持什么？https://www.100ec.cn/zt/2022pddcb/）

出品｜網(wǎng)經(jīng)社網(wǎng)絡(luò)零售部

作者｜吳夏雪

(資料圖)

審稿｜舒舒

一、盈利增速回落 被誰(shuí)擠壓了？

3月20日，拼多多集團(tuán)發(fā)布了截至12月31日的2022年第四季度及全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，拼多多集團(tuán)去年第四季度收入為398億元，同比增長(zhǎng)46%。全年?duì)I收為1306億元，同比增長(zhǎng)39%。四季度凈利潤(rùn)94.5億元，同比增長(zhǎng)43%，較前一季度的65%有所回落。2022年，歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為315.38億元，去年同期為77.69億元，同比增長(zhǎng)306%。

此外，四季度拼多多營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為91.137億元，同比增長(zhǎng)32%。本季度非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為116.601億元，同比增長(zhǎng)38%。這是拼多多連續(xù)第七個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，但相較于第三季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)有所下滑。

而此前，市場(chǎng)預(yù)期拼多多四季度營(yíng)收410.08億元，凈利潤(rùn)97.5億元。因此，財(cái)報(bào)發(fā)布后，拼多多美股盤前一度跌逾16%，截至20日美股收盤，拼多多跌14.17%，報(bào)收78.91美元。

（網(wǎng)經(jīng)社注：圖片采集自支付寶）

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥認(rèn)為，第四季度屬于天貓京東雙十一發(fā)力的季度，拼多多面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力最大，所以導(dǎo)致盈利增速受影響。

“目前，拼多多的挑戰(zhàn)來(lái)自于內(nèi)容電商平臺(tái)（抖音、快手）在直播電商的基礎(chǔ)上加大貨架商城的投入，另外就是視頻號(hào)直播電商的影響，阿里和京東也將持續(xù)拓展下沉市場(chǎng)。其次是拼多多的盈利模式過于單一，需要快速調(diào)整盈利結(jié)構(gòu)應(yīng)對(duì)營(yíng)收增長(zhǎng)降低的風(fēng)險(xiǎn)?！鼻f帥補(bǔ)充說明。

二、研發(fā)費(fèi)用首破百億 為競(jìng)爭(zhēng)加門檻

凈利潤(rùn)增速的回落引起了注意，陳磊在電話會(huì)議中回應(yīng)稱，盈利能力當(dāng)前并不是拼多多的首要任務(wù)，“在投資方面，我們一直都是非常審慎的，對(duì)于每一項(xiàng)投資，我們都會(huì)考慮是否能夠幫助我們實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的高質(zhì)量發(fā)展，這是我們堅(jiān)持的方向?！逼炊喽鄨?jiān)持的是長(zhǎng)期的、高質(zhì)量的發(fā)展，這從它們的研發(fā)投入中可見一斑。

2022年是拼多多從“重營(yíng)銷”向“重研發(fā)”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的第二年，公司持續(xù)加碼技術(shù)創(chuàng)新投入。財(cái)報(bào)顯示，在美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，拼多多去年全年研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)15%，金額超百億元，創(chuàng)歷史新高。其中，四季度研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)19%，達(dá)到24億元。

自公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向“重研發(fā)”至今，拼多多充分發(fā)揮數(shù)字化平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，優(yōu)化供需兩端的大規(guī)模、精準(zhǔn)、高效匹配，提升前沿科技在農(nóng)業(yè)、制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)中的支撐能力，助推數(shù)實(shí)融合。據(jù)介紹，拼多多打造“助農(nóng)行動(dòng)IP矩陣”包括：超級(jí)農(nóng)貨節(jié)、多多豐收館、全球農(nóng)創(chuàng)客大賽、多多新匠造、新農(nóng)人計(jì)劃、尋鮮中國(guó)好農(nóng)貨、家鄉(xiāng)好物直播等。

這些行動(dòng)深入百余個(gè)制造產(chǎn)業(yè)帶，助力國(guó)貨品牌、鄉(xiāng)村好物直連國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，并從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、設(shè)計(jì)研發(fā)、生產(chǎn)制造、品牌打造等方面，為制造業(yè)品牌提供全鏈路的數(shù)字化服務(wù)，助力傳統(tǒng)企業(yè)和制造工廠轉(zhuǎn)型升級(jí)。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員陳虎東表示，拼多多自身營(yíng)銷基因比較好，所以其在參與到科技大賽、“新國(guó)潮”等方面，確實(shí)也取得一些效果。不過本身數(shù)字化和實(shí)業(yè)結(jié)合的研發(fā)投入是一個(gè)長(zhǎng)期的過程，也不排除因?yàn)橐咔樵?，這些投入的項(xiàng)目有所延后，所以利潤(rùn)增速下滑還需要綜合來(lái)看比較好。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部高級(jí)分析師莫岱青分析，日益豐富的商家活動(dòng)以及農(nóng)業(yè)科研、底層基礎(chǔ)投入，正成為拼多多的優(yōu)勢(shì)和潛在增長(zhǎng)點(diǎn)。拼多多一直注重深耕技術(shù)領(lǐng)域，用科技技術(shù)創(chuàng)新為消費(fèi)者和商家提供更加多元化的服務(wù)，這大大提高了平臺(tái)的生產(chǎn)效率。

“拼多多持續(xù)加大研發(fā)投入，意味著存量市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)仍然很激烈，拼多多需要借此持續(xù)提升競(jìng)爭(zhēng)門檻。”莊帥說道。

三、保持本分 直面良性競(jìng)爭(zhēng)

3月6日0時(shí)，京東推出“百億補(bǔ)貼”對(duì)標(biāo)拼多多，引起行業(yè)廣泛關(guān)注，拼多多CEO陳磊在財(cái)報(bào)電話會(huì)上回應(yīng)稱：相信良性的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)于消費(fèi)者以及整個(gè)行業(yè)而言都是有利的。拼多多將始終保持本分的精神、立足自身的發(fā)展，勇敢地面對(duì)這樣的競(jìng)爭(zhēng)，包括在某些時(shí)候（競(jìng)爭(zhēng)）的異化。

互聯(lián)網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)從增量競(jìng)爭(zhēng)變?yōu)榇媪扛?jìng)爭(zhēng)，劉強(qiáng)東回歸后，京東內(nèi)部持續(xù)展開新調(diào)整，其中，低價(jià)策略成為主打。劉強(qiáng)東此前表示，“如果失去了低價(jià)優(yōu)勢(shì)，其它一切所謂的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)都會(huì)歸零?！辈贿^，在低價(jià)這方面，好像沒人能比得過拼多多。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、鮑姆企業(yè)管理咨詢有限公司董事長(zhǎng)鮑躍忠也認(rèn)為，對(duì)比其他平臺(tái)，拼多多在農(nóng)產(chǎn)品方面具有顯著優(yōu)勢(shì)。在農(nóng)產(chǎn)品的流通方面，拼多多的價(jià)格、服務(wù)、管理等優(yōu)勢(shì)也是越來(lái)越突出。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊也表示：自2019年拼多多推出百億補(bǔ)貼之后，蘇寧易購(gòu)、聚劃算、餓了么、抖音、快手、飛豬、滴滴、京東等平臺(tái)相繼跟進(jìn)，一時(shí)間，百億補(bǔ)貼如頭部互聯(lián)網(wǎng)大廠標(biāo)配一般席卷而來(lái)。但發(fā)展至今，拼多多與百億補(bǔ)貼關(guān)聯(lián)度更高，自身特色更加明顯。

“拼多多的百億補(bǔ)貼用在兩個(gè)方面：一是投放在以蘋果手機(jī)為代表的客單價(jià)高的商品；二是投放到生鮮農(nóng)產(chǎn)品，因?yàn)橛脩魧?duì)生鮮類的農(nóng)產(chǎn)品復(fù)購(gòu)率非常高，有利于提高用戶活躍度、復(fù)購(gòu)率和GMV?！辈芾谘a(bǔ)充道。

莊帥認(rèn)為，這表明拼多多直面來(lái)自京東的競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)也表明除了價(jià)格之外還需要保證商品品質(zhì)和服務(wù)品質(zhì)，才是對(duì)消費(fèi)者和商家利好的良性競(jìng)爭(zhēng)。

“不過，這對(duì)電商格局的影響短期波動(dòng)不大，長(zhǎng)期來(lái)看，會(huì)讓更多商家和企業(yè)加入到電商平臺(tái)開展業(yè)務(wù)，也有利于進(jìn)一步加速推動(dòng)不同產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型和升級(jí)。例如拼多多推動(dòng)了農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，京東和拼多多的百億補(bǔ)貼競(jìng)爭(zhēng)會(huì)加速推動(dòng)3C家電的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)?！鼻f帥補(bǔ)充說道。（如果您是業(yè)內(nèi)人士，歡迎合作咨詢加微信modaiqing166，請(qǐng)務(wù)必備注單位+姓名+職務(wù)）

標(biāo)簽：