2022年12月2日益客食品（301116）發(fā)布公告稱公司于2022年12月1日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，申萬(wàn)宏源趙金厚 熊智超 胡靜航 盛瀚、凱石基金唐楚彥、上汽頎臻鐘功煥、東興證券苑博洋、清和泉資本李超、德邦基金熊泰來(lái)、WinningtonChris Wang、華泰資管蔡軒 逯海燕 朱駿、尚近投資趙俊、合眾易晟投資龐宇銘、源乘投資劉江波、國(guó)融基金彭雙宇、國(guó)聯(lián)人壽保險(xiǎn)王承、華安基金章昕喬、煜德投資孫佳麗參與。

具體內(nèi)容如下：

【資料圖】

問：請(qǐng)如何看待鴨苗價(jià)格較高？

答：今年第三季度及10月初鴨苗價(jià)格較高，主要系鴨苗供應(yīng)量下降所致。2018、2019年鴨苗價(jià)格較高，引導(dǎo)父母代種鴨存欄量增加，致使鴨苗價(jià)格持續(xù)下滑，2021年以來(lái)大量父母代種鴨淘汰，加之今年夏季高溫影響父母代種鴨生產(chǎn)性能，導(dǎo)致鴨苗供應(yīng)量下降，鴨苗價(jià)格上漲；另外糧價(jià)走高導(dǎo)致飼料成本走高，養(yǎng)殖成本的增加一定程度上推高鴨苗價(jià)格。

問：請(qǐng)鴨苗價(jià)格上漲多久會(huì)影響到鴨肉的價(jià)格？

答：目前已經(jīng)表現(xiàn)出來(lái)了，鴨苗以及飼料價(jià)格的上漲，導(dǎo)致今年三季度毛鴨價(jià)格整體偏高，推動(dòng)鴨肉價(jià)格相應(yīng)上升。

問：請(qǐng)如何看待鴨產(chǎn)業(yè)鏈后續(xù)走勢(shì)？

答：鴨苗價(jià)格雖然出現(xiàn)落，但是父母代種鴨補(bǔ)欄形成產(chǎn)能需要一定周期，其次飼料價(jià)格較高，鴨肉的成本一段時(shí)間內(nèi)相對(duì)仍處于高位，鴨肉綜合售價(jià)也會(huì)保持相對(duì)的高位。

問：請(qǐng)鴨副產(chǎn)品主要應(yīng)用場(chǎng)景以及價(jià)格走勢(shì)情況？

答：鴨副產(chǎn)品按照單位價(jià)格來(lái)看，相對(duì)鴨腿、鴨胸等主要產(chǎn)品的價(jià)格要高。今年鴨頭、鴨脖價(jià)格處于高位，主要系新興消費(fèi)形式、創(chuàng)新產(chǎn)品的出現(xiàn)增加了產(chǎn)品需求。

問：請(qǐng)熟食板塊的加盟門店產(chǎn)品形式以及OEM的大客戶情況？

答：公司熟食加盟門店主要產(chǎn)品為鎖鮮醬鹵雞鴨肉產(chǎn)品；公司OEM代工客戶主要有百草味、來(lái)伊份、王小鹵等休閑零食渠道商。

問：請(qǐng)熟食板塊加盟門店分布以及投資回收周期情況？

答：目前公司熟食加盟門店主要集中在山東、江蘇、安徽等公司生產(chǎn)基地周邊區(qū)域，以便產(chǎn)業(yè)協(xié)同。加盟店的投資收周期受店鋪選址、加盟商經(jīng)營(yíng)能力等多種因素影響，門店之間存在差異。

問：請(qǐng)白羽肉鴨周期與白羽肉雞是否一致？

答：白羽肉鴨周期分兩個(gè)階段種禽養(yǎng)殖周期、商品禽養(yǎng)殖周期。商品禽的養(yǎng)殖周期較短，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈周期的影響不明顯，種禽的養(yǎng)殖周期為一年半左右，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈周期的影響較明顯，白羽肉鴨產(chǎn)業(yè)鏈周期一般3年左右。白羽肉雞產(chǎn)業(yè)鏈也表現(xiàn)出一定的周期性，但因產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景、祖代苗源存在差異，白羽肉鴨、肉雞周期并不完全一致。

問：請(qǐng)企業(yè)今年銷售費(fèi)用有所升的原因？

答：銷售費(fèi)用的增長(zhǎng)主要有兩個(gè)方面第一是加大市場(chǎng)開發(fā)力度，在現(xiàn)有市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，加大對(duì)北方區(qū)域市場(chǎng)的開發(fā)；第二是調(diào)熟版塊的營(yíng)銷投入增加，基于募投項(xiàng)目產(chǎn)能配套，公司推出部分預(yù)制系列產(chǎn)品，相應(yīng)市場(chǎng)推廣費(fèi)用增加。

益客食品（301116）主營(yíng)業(yè)務(wù)：禽類屠宰及加工,飼料生產(chǎn)及銷售,商品代禽苗孵化及銷售,以及熟食及調(diào)理品的生產(chǎn)與銷售

益客食品2022三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入133.12億元，同比上升12.6%；歸母凈利潤(rùn)-3401.05萬(wàn)元，同比下降171.62%；扣非凈利潤(rùn)-4193.38萬(wàn)元，同比下降212.48%；其中2022年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入52.34億元，同比上升27.7%；單季度歸母凈利潤(rùn)7117.79萬(wàn)元，同比上升350.03%；單季度扣非凈利潤(rùn)7084.01萬(wàn)元，同比上升409.78%；負(fù)債率59.19%，投資收益89.49萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用5345.11萬(wàn)元，毛利率2.56%。

該股最近90天內(nèi)無(wú)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)。融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流出1250.19萬(wàn)，融資余額減少；融券凈流入354.35萬(wàn)，融券余額增加。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，益客食品（301116）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河良好，盈利能力較差，營(yíng)收成長(zhǎng)性一般。財(cái)務(wù)可能有隱憂，須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：有息資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率、應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率近3年增幅。該股好公司指標(biāo)2星，好價(jià)格指標(biāo)1.5星，綜合指標(biāo)1.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標(biāo)簽： 申萬(wàn)宏源