2月28日，泛遠國際控股集團有限公司向港交所主板遞交上市申請，中毅資本有限公司為其獨家保薦人。招股書顯示，2022年9月泛遠國際營業(yè)收入為9.26億元，同比下滑3.4。同期，公司實現凈利2047萬，同比下滑45.1%。此外，公司與淘寶中國簽訂對賭協(xié)議，在2024年1月4日之前無法上市，或面臨被撤資風險。（詳見網經社專題：泛遠國際首次遞表港交所營收凈利雙雙下滑或面臨淘寶撤資風險https://www.100ec.cn/zt/fygjss/）

出品｜網經社B2B與跨境電商部

(資料圖)

作者｜王添蓉

審稿｜勇全

一、首次遞表 擬港交所主板上市

據悉，泛遠國際本次融資將主要用于設立新的服務網點，升級現有服務網絡和投資升級咨訊科技系統(tǒng)。泛遠國際作為跨境電子商務物流服務供應商，主要從事提供端到端跨境物流服務。根據弗若斯特沙利文報告，按2021年跨境電子商務物流業(yè)收益計，泛遠國際控股于中國跨境電子商務物流市場排名第八。

招股書顯示，該公司的業(yè)務模式主要涉及提供以下各項：端到端跨境配送服務：公司于整個端到端物流過程中為客戶提供綜合國際物流服務，將包裹運送至目的地國家或地區(qū)。公司的服務涵蓋跨境物流過程的所有主要方面，包括包裹接收、倉儲、安檢、打包、標簽、分揀、出口報關、國際長途運輸、清關及最后一公里配送。

供應鏈解決方案：公司亦針對不同類型客戶的特定需求提供定制的供應鏈解決方案。公司向客戶提供靈活度，可自行揀選彼等需要公司在物流過程中執(zhí)行的服務，例如貨運代理、清關、提貨、倉庫營運、運輸及最后一公里配送。

截至2022年9月30日，泛遠國際擁有40個服務網點（其中4個為第三方供貨商的分包服務網點），大部分戰(zhàn)略性地分布在中國浙江省、 上海市、廣東省、福建省、四川省、河南省、山東省及香港等地的主要貿易中心。

二、2022年前三季度經營現金流為負 營收凈利雙雙下滑

招股書顯示，2020年、2021年及2022年前9個月，泛遠國際分別實現收入15.12億元、13.54億元及9.26億元，其中2022年前9個月，公司收入同比下滑3.4%。報告期內，端到端的跨境配送業(yè)務占泛遠國際營收的比例維持在約80%左右。

據悉，泛遠國際的收入主要來自提供端到端跨境配送服務、供應鏈解決方案，以及其他極少收入來自信息科技系統(tǒng)技術支持及維護服務、銷售物流相關材料。

同期，公司分別實現凈利5270萬、3689萬以及2047萬，2022年前9月凈利下滑45.1%。對于凈利下滑，公司歸因于端到端跨境配送服務下經濟配送服務及快遞配送服務的收益減少。公司盈利能力堪憂，凈利率只有個位數，且在2022年前9月凈利率低至2.2%。

公司現金流狀況持續(xù)轉差，2020年泛遠國際經營活動現金流高達1個億，2021年大幅縮水為869萬，2022年前9月公司經營活動現金流再度流出1659萬。對此，泛遠國際解釋稱，公司通常在每年的9月、10月和11月進行更多銷售，同時向客戶提供長達90天的信貸期，導致截至2021年及2022年9月30日止九個月的貿易應收款項分別增加約人民幣6410萬元及人民幣1070萬元。

對此，泛遠國際稱，由于公司業(yè)務聚焦跨境電商市場，宏觀經濟的波動和相關行業(yè)政策的變化將對公司業(yè)務產生重大影響。截至2021及2022年的前三季度，公司經營現金流分別為-5780萬元和-1659萬元，且經營現金流為負的情況可能將持續(xù)。

三、阿里參投 或面臨淘寶撤資風險

泛遠國際成立于2004年，作為國際貨運代理開展業(yè)務，2017年，公司收購和公司合作7年的航港集團，并成為公司最大供應商集團A的合作伙伴。按區(qū)域劃分，公司端到端跨境配送服務主要集中在北美（業(yè)務收入占比65%），其次是歐洲（業(yè)務占比19.4%），亞洲服務收入占比只有6%。2018年起，泛遠國際與阿里巴巴旗下附屬公司一通達維持業(yè)務關系，2021年阿里巴巴成為公司戰(zhàn)略合作伙伴兼投資者。

2021年，阿里巴巴中國更換為其聯屬公司淘寶中國繼續(xù)持有公司重組后的股份，2021年1月22日支付對價1.389億元。根據新的股東協(xié)議，阿里享有的特別權力全部終止，由淘寶中國享有一定的既定權利和撤資權：

1）杭州泛遠未能實現合資格上市或上市工具的市值不能讓阿里股東滿意；2）如果泛遠國際于2024年1月4日前未能實現合資格首次公開發(fā)售，淘寶中國將繼續(xù)享有撤資權；3）不會直接或間接向任何實體轉讓公司股份；4）淘寶中國可以提名一名董事；5）沒有禁售期。

招股書顯示，泛遠國際在重組前的股東架構中，王泉直接持股20.67%；通過杭州世瑞控制26.0035%；通過日照銳曇，持股0.0640%；合計控制公司股份超52.6%。淘寶中國持股10.58%，拱墅科技持股4.2359%。按阿里投資1.389億計算，公司市值只有13.12億元。

雖然公司傍上阿里大腿，上市后阿里“霸道”條款也會取消，但泛海國際簽訂對賭協(xié)議，如果2024年1月4日之前無法上市，依然面臨淘寶中國撤資風險。此外，公司的市場地位和業(yè)績情況決定了其難以獲得高估值，淘寶中國能否滿意其市值尚未可知。

中國的跨境電子商務物流市場分散，按2021年跨境電子商務物流服務產生的收入計算，前十名參與者占總市場份額1.61%。泛遠國際主要從事跨境電子商務物流服務。于2021年，以跨境電子商務物流的收入計，泛遠國際在中國跨境電子商務物流市場排名第八，占市場份額0.04%，收入為人民幣11億元。

據網經社企業(yè)庫（COP.100EC.CN）顯示，當前，跨境物流產業(yè)鏈中的還玩家包括：縱騰集團、遞四方、燕文物流、佳成國際、至美通、運去哪、環(huán)世物流、出口易、芒果海外倉、海管家、無憂達、飛盒跨境等。

網經社跨境電商臺（CBEC.100EC.CN）是專業(yè)跨境電商門戶，關注出口跨境電商、進口跨境電商、跨境電商服務商（跨境物流、跨境支付、跨境技術、跨境營銷等）、跨境政策、跨境園區(qū)等，提供包括：媒體、報告榜單、供應鏈融資、營銷、培訓等服務，是跨境電商從業(yè)者、媒體、投資者、用戶的首選平臺。（如果您是跨境電商業(yè)內人士，歡迎合作洽談咨詢加分析師微信：zhangzhouping110）

標簽： 電子商務 物流服務 解決方案