（原標(biāo)題：超出30%！這類產(chǎn)品發(fā)行升溫）

中國(guó)基金報(bào)記者李樹(shù)超

【資料圖】

繼10月末獲批后，易方達(dá)、匯添富、博時(shí)、南方基金等13家基金管理人旗下13只增強(qiáng)策略ETF陸續(xù)發(fā)行，目前已完成募集資金超60億元，平均認(rèn)購(gòu)天數(shù)不到7天，相比同期股票ETF發(fā)行熱度明顯升溫。

多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)此表示，增強(qiáng)策略ETF具有股票倉(cāng)位高、資金利用率高、持倉(cāng)透明度高、管理費(fèi)率低等“三高一低”優(yōu)勢(shì)，展現(xiàn)出了極強(qiáng)的工具性與便捷性，該類產(chǎn)品的推出受到了機(jī)構(gòu)資金和成熟交易型選手的歡迎。雖然該類產(chǎn)品大眾熟悉程度不高，短期內(nèi)還面臨規(guī)模和業(yè)績(jī)的考驗(yàn)，但長(zhǎng)期發(fā)展前景值得期待。

增強(qiáng)策略ETF發(fā)行升溫

相比股票ETF募集規(guī)模高30%

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月10日，今年11月份以來(lái)共有6只增強(qiáng)策略ETF成立，發(fā)行總規(guī)模63.75億元，平均發(fā)行規(guī)模達(dá)到10.63億元，比同期普通的股票ETF平均募集規(guī)模高出30.03%；從募集期限看，6只增強(qiáng)策略ETF平均認(rèn)購(gòu)天數(shù)6.8天，比同期股票ETF募集天數(shù)減少18天，整體呈現(xiàn)出更好的銷售熱度。

談及增強(qiáng)策略ETF相對(duì)普通ETF的熱賣現(xiàn)象，華安滬深300增強(qiáng)策略ETF擬任基金經(jīng)理張序表示，一方面，從當(dāng)前位置來(lái)看，大部分指數(shù)具有較強(qiáng)投資價(jià)值，是一個(gè)很好的買入時(shí)點(diǎn)。以滬深300為例，在估值維度，目前滬深300動(dòng)態(tài)PE在11倍左右，在盈利維度，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也對(duì)指數(shù)基本面形成較強(qiáng)支撐，未來(lái)指數(shù)有望迎來(lái)估值與盈利雙重修復(fù)的行情；另一方面，增強(qiáng)策略ETF這類創(chuàng)新型產(chǎn)品，兼具ETF和場(chǎng)外增強(qiáng)基金的優(yōu)點(diǎn)，具有買賣靈活度高，交易成本低的特征，具備較好的投資價(jià)值。

廣發(fā)基金也表示，一方面，增強(qiáng)策略ETF的投資策略通常是秉承價(jià)值投資的投資理念，通過(guò)量化模型選出基本面質(zhì)地良好的公司進(jìn)行投資，以獲取超額收益,投資者也有望提升投資收益和體驗(yàn)；另一方面，此前成立的同類型產(chǎn)品積累了良好的市場(chǎng)口碑，基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好、運(yùn)作平穩(wěn)，也贏得了渠道和投資者的認(rèn)可。

“理論上，增強(qiáng)策略ETF更加適合那些希望能在獲得指數(shù)平均收益基礎(chǔ)上，有一些超額增強(qiáng)收益的投資者；根據(jù)渠道反饋，此類投資者普遍具有一定投資知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于自身風(fēng)險(xiǎn)收益水平有更加清晰的認(rèn)知?！睆V發(fā)基金相關(guān)人士稱。

華泰柏瑞基金也表示，增強(qiáng)型ETF算是ETF領(lǐng)域的一大創(chuàng)新，在首批增強(qiáng)型ETF運(yùn)作良好的情況下，第二批增強(qiáng)型ETF銷售情況反映出投資者對(duì)于此類產(chǎn)品的認(rèn)可度已有了進(jìn)一步的提升。

“從中長(zhǎng)期角度來(lái)看，增強(qiáng)型ETF更適合作為權(quán)益配置的‘底倉(cāng)型’產(chǎn)品，對(duì)于那些持有周期較長(zhǎng)，同時(shí)又希望獲得超額收益的投資者而言，增強(qiáng)ETF相比簡(jiǎn)單寬基ETF或更能滿足其配置需求?！比A泰柏瑞基金相關(guān)人士稱。

北京一位股票ETF基金經(jīng)理也表示，增強(qiáng)型ETF基金具有“三高一低”的優(yōu)勢(shì)：股票倉(cāng)位高、資金利用率高、持倉(cāng)透明度高、管理費(fèi)率低，展現(xiàn)出了極強(qiáng)的工具性與便捷性。同時(shí)，與股票ETF相比，可以增強(qiáng)主動(dòng)管理能力，爭(zhēng)取超額收益，并能夠快速調(diào)整倉(cāng)位，更加靈活地應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)事件。

據(jù)該基金經(jīng)理透露，目前機(jī)構(gòu)投資者或者成熟的交易型選手更容易被這類產(chǎn)品吸引，目前渠道認(rèn)可度相對(duì)較高。

事實(shí)上，早在2021年12月，就有首批5只增強(qiáng)策略ETF成立，目前首批產(chǎn)品成立多數(shù)已滿一周年，總體看產(chǎn)品運(yùn)作平穩(wěn)，投資業(yè)績(jī)良好。

從該批基金成立以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，截至12月9日收盤，首批跟蹤中證500、滬深300指數(shù)的產(chǎn)品，在成立以來(lái)股市的劇烈震蕩中，最高獲取了5%以上的超基準(zhǔn)年化收益率，比如華泰柏瑞中證500增強(qiáng)策略ETF、南方中證500增強(qiáng)策略ETF分別有5.1%、2.74%的超額收益。

創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)行仍面臨考驗(yàn)

長(zhǎng)期看好未來(lái)發(fā)展前景

不過(guò)，由于創(chuàng)新產(chǎn)品投資者了解程度不夠，在產(chǎn)品發(fā)行期仍然面臨一定的考驗(yàn)。

張序表示，由于增強(qiáng)策略ETF是創(chuàng)新型產(chǎn)品，大部分投資者對(duì)其了解相對(duì)較少，需要更廣泛、更深入地和投資者溝通交流，讓其了解該類產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)特征?！斑@也是我們?cè)诋a(chǎn)品銷售中，需要花更多時(shí)間和精力的地方?！?/p>

華南一位公募人士表示，從大的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，今年市場(chǎng)波動(dòng)影響了投資者的配置信心，近期的新基金銷售的確面臨一些困難。具體到此類產(chǎn)品上，增強(qiáng)策略ETF銷售主要在券商端開(kāi)展，券商渠道的ETF產(chǎn)品投資者具備更高的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和更加專業(yè)的資產(chǎn)配置能力，他們或許會(huì)用純粹的寬基、主題、行業(yè)ETF作為底層資產(chǎn)進(jìn)行配置；對(duì)于這類投資者來(lái)說(shuō)，增強(qiáng)策略ETF或許并不符合他們的需求。

上述北京位股票ETF基金經(jīng)理也表示，目前增強(qiáng)策略ETF仍然在接受市場(chǎng)考驗(yàn)，在規(guī)模和業(yè)績(jī)上面臨一定壓力。究其原因，一方面是今年以來(lái)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境，另一方面是這一類創(chuàng)新產(chǎn)品被投資者廣泛接受還需要一定的時(shí)間。

雖然短期基金銷售層面仍面臨壓力，但多位行業(yè)人士看好該類產(chǎn)品未來(lái)的發(fā)展前景。

廣發(fā)基金表示，由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的發(fā)展歷史還比較短，投資者成熟度還在不斷提高，因此市場(chǎng)的有效性和海外成熟市場(chǎng)還有一定的差距。但借鑒海外市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資者的不斷成熟，市場(chǎng)對(duì)于增強(qiáng)策略ETF預(yù)計(jì)將保持較高的需求，未來(lái)增強(qiáng)策略ETF占ETF整體比例也將出現(xiàn)明顯的提升。

華泰柏瑞基金也認(rèn)為，增強(qiáng)策略ETF大大推動(dòng)了ETF投資從同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)步入差異化競(jìng)爭(zhēng)的歷史新階段，帶來(lái)了行業(yè)新的發(fā)展機(jī)遇。我們非?？春么祟惍a(chǎn)品的未來(lái)發(fā)展。目前國(guó)內(nèi)ETF的市占率相對(duì)于主動(dòng)管理基金較小，參考海外同類發(fā)展情況，增強(qiáng)型ETF的未來(lái)規(guī)?？臻g可期。而對(duì)于普通投資者而言，不妨從長(zhǎng)期角度配置此類產(chǎn)品，日積月累下來(lái)可以爭(zhēng)取積累一定的超額收益。

上述北京位股票ETF基金經(jīng)理也稱，“增強(qiáng)型ETF的出現(xiàn)填補(bǔ)了市場(chǎng)空白，推動(dòng)ETF投資由同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)步入了差異化競(jìng)爭(zhēng)的歷史新階段，提升了ETF市場(chǎng)活力，隨著投資者對(duì)增強(qiáng)策略ETF的接受度不斷提升，未來(lái)發(fā)展前景依舊值得期待，建議投資者以中長(zhǎng)期維度配置?！?/p>

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