【資料圖】

（以下內(nèi)容從華西證券《教育行業(yè)周報：教育板塊布局中報有望超預(yù)期個股》研報附件原文摘錄）

本周觀點
臨近中報季，我們推薦中報有望超市場預(yù)期個股：（ 1）學(xué)大教育； 1）短期來看，主業(yè)方面公司剝離初中學(xué)段、聚焦高中階段一對一，受政策影響較小，今年有望迎來疫后復(fù)蘇； 2）公司拓展全日制基地，布局高考復(fù)讀、藝考等業(yè)務(wù)，帶動主業(yè)凈利率提升； 3）公司布局職業(yè)教育， 完成收購 3 所中專學(xué)校和托管； 4）財務(wù)費用方面已與紫光集團進行展期。（ 2）行動教育： 1）短期來看，疫情逐步好轉(zhuǎn)及政策利好，公司排課率有望恢復(fù)拉動回升； 2） 中期來看，稅商模式等新課程有望增強獲客吸引力； 3） 長期來看，公司在新城市拓展、銷售團隊擴張、 OMO 數(shù)字商學(xué)院等項目實現(xiàn)單客戶挖潛等方面仍存在空間。
本周我們發(fā)布東軟教育深度報告：《執(zhí) IT 高教牛耳，乘產(chǎn)教融合東風(fēng)》，我們分析當(dāng)前 IT 教育培訓(xùn)行業(yè)面臨需求大的利好，產(chǎn)教融合是政策鼓勵方向，公司憑借其生源質(zhì)量高、師資及研發(fā)強以及強就業(yè)優(yōu)勢成長空間較大，未來教育資源輸出業(yè)務(wù)有望貢獻第二增長曲線，考慮公司在 IT 高教的領(lǐng)先地位及稀缺性、教育資源輸出業(yè)務(wù)的高成長性及產(chǎn)教融合為政策支持的方向， 2023 年 6 月 30 日股價為 2.95 港元，對應(yīng) PE為 4.3/3.7/3.3X（ 1港元=0.93人民幣）。首次覆蓋，給予“買入”評級。
行情回顧：跑輸上證指數(shù) 3.98PCT
本周，中信教育下跌 3.85%，上證指數(shù)上漲 0.13%，跑輸大盤 3.98PCT。 2023 年截至目前，中信教育指數(shù)上漲 5.72%，上證指數(shù)上漲 3.65%，跑贏大盤 2.07PCT 。
新聞?wù)?
教育部：加強對志愿填報活動的監(jiān)管； 教育部消息稱，將會同市場監(jiān)管等部門，加強對個人或校外培訓(xùn)機構(gòu)開展志愿填報活動的監(jiān)管，嚴(yán)肅查處收取高價咨詢費用、價格欺詐及虛假宣傳等問題，提醒考生謹(jǐn)防“高價志愿填報指導(dǎo)” 詐騙陷阱。
風(fēng)險提示
疫情影響的不確定性：疫情恢復(fù)進度對線下教育帶來影響。教育行業(yè)政策變動風(fēng)險：教育行業(yè)政策變動影響K12，職教和高教板塊公司的招生及收費等情況。招生人數(shù)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險：終端需求減弱或企業(yè)自身優(yōu)勢弱化等使招生困難。

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