2023年5月10日泰和新材（002254）發(fā)布公告稱(chēng)浙商證券沈國(guó)瓊 王鵬 唐子皓、財(cái)通證券王成慧 張磊、中融基金朱曉明于2023年5月9日調(diào)研我司。

具體內(nèi)容如下：

(資料圖片僅供參考)

問(wèn)：簡(jiǎn)單介紹一下公司的情況?

答：氨綸去年煙臺(tái)的老產(chǎn)能基本都關(guān)掉了，煙臺(tái)新的1.5萬(wàn)噸基本建成了，寧夏有5 萬(wàn)噸在建。間位芳綸都在煙臺(tái)，現(xiàn)在試生產(chǎn)的產(chǎn)能大約是1.6萬(wàn)噸，后面根據(jù)市場(chǎng)情況看是否需要擴(kuò)產(chǎn)。對(duì)位芳綸煙臺(tái)和寧夏都有產(chǎn)能在建設(shè)，煙臺(tái)化工園區(qū)的新產(chǎn)能已經(jīng)開(kāi)始陸續(xù)投產(chǎn)，大約二季度能全部建成，建完之后煙臺(tái)老產(chǎn)能進(jìn)行搬遷；寧夏6000噸新產(chǎn)能會(huì)從三季度開(kāi)始投產(chǎn)，順利的話(huà)今年年底或明年年初建成。

問(wèn)：公司披露一季度所有的利潤(rùn)都是芳綸？

答：是的。

問(wèn)：芳綸盈利的升主要是什么？

答：一個(gè)是量增長(zhǎng)，再是成本有所下降。

問(wèn)：后面產(chǎn)能越大成本優(yōu)勢(shì)越明顯？

答：會(huì)有一定的影響。

問(wèn)：芳綸紙主要是用于哪個(gè)領(lǐng)域？

答：主要是電氣絕緣領(lǐng)域。

問(wèn)：未來(lái)芳綸的增量主要是開(kāi)發(fā)新應(yīng)用還是國(guó)產(chǎn)替代？

答：都有，對(duì)我們來(lái)說(shuō)新領(lǐng)域的開(kāi)拓同樣重要。

問(wèn)：芳綸涂覆下游客戶(hù)驗(yàn)證情況怎么樣？

答：目前的驗(yàn)證基本上在 階段，第一輪反饋基本都來(lái)了，跟國(guó)外做的芳綸涂覆隔膜對(duì)比性能總體相當(dāng)，部分指標(biāo)要好；第二個(gè)大家期待所有指標(biāo)都要比陶瓷涂覆的好，從第一輪反饋來(lái)看有一個(gè)指標(biāo)是比陶瓷要低一些，我們找到了解決方案，第二輪樣品已經(jīng)送過(guò)去了。

問(wèn)：芳綸涂覆出來(lái)除了傳統(tǒng)的動(dòng)力電池，儲(chǔ)能也有客戶(hù)吧？

答：是的，也有做儲(chǔ)能電池的客戶(hù)跟我們聯(lián)系要樣品。

問(wèn)：儲(chǔ)能和動(dòng)力電池的要求一樣嗎？

答：不一樣，其實(shí)每家的要求都不同。

問(wèn)：初期產(chǎn)業(yè)化的規(guī)劃？

答：現(xiàn)在還在設(shè)計(jì)，具體方案還要根據(jù)驗(yàn)證進(jìn)度和客戶(hù)的要求來(lái)規(guī)劃。

問(wèn)：隔膜涂覆可以用間位和對(duì)位的？

答：是的，單純從性能需求來(lái)說(shuō)間位芳綸涂覆完全可以滿(mǎn)足。

問(wèn)：氨綸的情況？

答：現(xiàn)在整個(gè)行業(yè)都是虧損的情況。

問(wèn)：芳綸的工藝和設(shè)備哪個(gè)環(huán)節(jié)比較難？

答：都難，是一個(gè)系統(tǒng)的過(guò)程，包括控制水平、設(shè)備的設(shè)計(jì)等。

問(wèn)：芳綸在國(guó)內(nèi)和海外的占比各多少？

答：間位芳綸國(guó)內(nèi)市占率大約在60-70%，全球20%多；對(duì)位芳綸國(guó)內(nèi)市占率30%多，全球比較少，最近幾年隨著產(chǎn)量的增長(zhǎng)，對(duì)位芳綸的出口增長(zhǎng)很快。

問(wèn)：從材料來(lái)說(shuō)，一噸芳綸做多少芳綸紙？

答：基本是11，還會(huì)有一些損耗。

問(wèn)：芳綸紙的制造難度大嗎？

答：芳綸紙的原料是沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)的渠道的；其次，芳綸紙是純芳綸，沒(méi)有添加粘合劑，要通過(guò)純物理的方法制成；第三，每卷紙不同點(diǎn)的耐壓值要一致，不能有明顯的缺陷。

問(wèn)：間位芳綸的下游應(yīng)用領(lǐng)域劃分？

答：去年防護(hù)占比大概在50%多，工業(yè)過(guò)濾30%多，其余是芳綸紙。

問(wèn)：對(duì)位芳綸的下游應(yīng)用領(lǐng)域劃分？

答：去年光纜增強(qiáng)大概60%，汽車(chē)、防護(hù)、工業(yè)增強(qiáng)各10%多。

問(wèn)：芳綸光纜主要用于哪個(gè)領(lǐng)域？

答：主要是通訊。

問(wèn)：間位的防護(hù)服主要是什么場(chǎng)景？

答：主要是易燃易爆場(chǎng)景，國(guó)家出臺(tái)了防護(hù)服的配備規(guī)范，現(xiàn)在有四個(gè)已經(jīng)發(fā)布了，涉及石油化工天然氣、非煤礦山、冶金有色、電力等，要求對(duì)生產(chǎn)崗位進(jìn)行安全評(píng)估，如果有相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，必須按照阻燃防護(hù)服的標(biāo)準(zhǔn)配備勞動(dòng)防護(hù)用品。

問(wèn)：一件衣服大概用多少芳綸？

答：不一樣，有些領(lǐng)域是用的純芳綸，有些是和別的纖維混紡。

問(wèn)：對(duì)位芳綸在國(guó)外開(kāi)拓難度大嗎？

答：隨著我們產(chǎn)量的增加，對(duì)位芳綸每年出口的增量也很大。

問(wèn)：主要是哪些國(guó)家？

答：亞洲和歐洲。

泰和新材（002254）主營(yíng)業(yè)務(wù)：氨綸纖維、芳綸纖維系列產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、制造和銷(xiāo)售。

泰和新材2023一季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入10.12億元，同比下降4.1%；歸母凈利潤(rùn)1.36億元，同比下降7.05%；扣非凈利潤(rùn)1.24億元，同比下降9.65%；負(fù)債率39.9%，投資收益96.45萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-152.16萬(wàn)元，毛利率28.44%。

該股最近90天內(nèi)共有19家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買(mǎi)入評(píng)級(jí)12家，增持評(píng)級(jí)6家，中性評(píng)級(jí)1家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為24.34。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流出1.81億，融資余額減少；融券凈流出4512.69萬(wàn)，融券余額減少。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，泰和新材（002254）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河良好，盈利能力良好，營(yíng)收成長(zhǎng)性較差。財(cái)務(wù)可能有隱憂(yōu)，須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：有息資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率。該股好公司指標(biāo)2.5星，好價(jià)格指標(biāo)3星，綜合指標(biāo)2.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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