騰訊最新發(fā)布的財報創(chuàng)造了“歷史”：營收出現(xiàn)自上市后首次同比下降，凈利潤也創(chuàng)下上市以來最大跌幅。

8月17日晚間，騰訊發(fā)布的2022年二季度財報顯示，期內(nèi)實現(xiàn)營收1340億元(人民幣，下同)，同比下降3%，環(huán)比已是第二季度下降;凈利潤186億元，同比下降56%，創(chuàng)下上市以來最大季度跌幅，環(huán)比亦減少20%。

非國際會計準則凈利潤(Non-IFRS)為281億元，同比下降17%，相較此前降幅略有收窄，出現(xiàn)連續(xù)四個季度同比下降，不過已終結(jié)此前連續(xù)三季度環(huán)比下降趨勢。

騰訊稱，今年第二季度，公司主動退出非核心業(yè)務，收緊營銷開支，削減運營費用，使得在收入承壓的情況下實現(xiàn)非國際財務報告準則盈利環(huán)比增長。未來將聚焦于提升業(yè)務效率并增加新的收入來源，同時持續(xù)通過研發(fā)推動創(chuàng)新。

這也就是騰訊此前所言的“降本增效”。在財報電話會議中，騰訊高管表示，騰訊正在執(zhí)行成本控制舉措，后續(xù)成本仍然有進一步下降空間。

業(yè)務凈利四連降，推廣費用減超兩成

從去年開始，騰訊業(yè)績就出現(xiàn)持續(xù)放緩態(tài)勢，到今年一季度營收基本停滯增長。今年一季度，騰訊營收為1355億元，基本與上年同期1353的億元持平，二季度還是未能挽回頹勢，營收環(huán)比繼續(xù)下降，由此也出現(xiàn)自騰訊上市以來營收首次同比下跌的情況。

騰訊自去年以來營收情況

同時，騰訊的盈利情況也在持續(xù)惡化。繼今年一季度凈利潤同比下降51%至234億元后，二季度繼續(xù)環(huán)比下降超20%至186億元，而56%的同比降幅亦創(chuàng)下歷史。 這受到騰訊股權投資業(yè)績影響，今年二季度，騰訊其他收益凈額僅44億，而去年二季度為208億元，今年一季度為131億元。

從反映核心業(yè)務盈利的非國際會計準則凈利潤指標來看，騰訊今年二季度凈利潤為281億元，同比下降17%，已是連續(xù)第四個季度出現(xiàn)同比下降，相較去年四季度和今年一季度分別25%和23%的降幅有所收窄，且環(huán)比增長10%。

騰訊自去年以來Non-IFRS情況

騰訊稱，這反映了業(yè)務精簡化及成本效益措施起效，以及聯(lián)營公司虧損減少。在營收成本方面，騰訊今年二季度為762億元，同比增長不到1%，相較去年全年超過20%的增幅明顯減低，也低于今年一季度近8%的營收成本增長，環(huán)比也下降近3%。

降本更為明顯的則是騰訊在銷售及市場推廣方面的支出，今年二季度花費79億元，同比下降達21%，環(huán)比下降2%，顯示出騰訊在營銷活動支出尤其是與數(shù)字內(nèi)容服務相關方面的嚴格把控。以收入百分比計，今年二季度該項支出占營收比重從去年同期的7%也下降到6%。

同時，騰訊也放緩了在研發(fā)方面的支出，該季度投入達150億元，同比增長17%，但相較今年一季度近154億元的研發(fā)投入和36%的同比增速有所下降。

值得注意的是，騰訊還在不斷加速業(yè)務上云動作，QQ、視頻號、騰訊會議等內(nèi)部業(yè)務在二季度實現(xiàn)全面上云。近三年來，騰訊自研業(yè)務上云規(guī)模已突破5000萬核，累計節(jié)省成本超過30億元。

游戲業(yè)務承壓，海外市場增長放緩

從業(yè)務來看，今年第二季度，騰訊增值服務板塊收入為717億元，占比53%，相較一季度占比下降1個百分點。金融科技與企業(yè)服務板塊收入422億元，占比32%，與一季度持平。網(wǎng)絡廣告收入為186億元，占比14%，比一季度占比提升1個百分點。

騰訊三大業(yè)務營收占比情況(%)

從增長情況來看，今年二季度，騰訊包括游戲和社交網(wǎng)絡等在內(nèi)的增值服務業(yè)務營收相較去年同期的720億元略有下降，其中游戲業(yè)務無論是國內(nèi)還是國外都面臨壓力。

具體來看，國內(nèi)市場面臨一系列過渡性的挑戰(zhàn)，包括大型游戲發(fā)布數(shù)量下降、用戶消費減少以及未成年人保護措施的實施，二季度本土市場游戲收入下降1%至318億元，相較一季度的330億元也有所減少。最近推出的《英雄聯(lián)盟手游》《重返帝國》及《金鏟鏟之戰(zhàn)》等收入增加，但《王者榮耀》《英雄聯(lián)盟》及《天涯明月刀手游》等成熟游戲營收出現(xiàn)下降。

騰訊海外游戲也出現(xiàn)衰退跡象。今年二季度，國際市場游戲收入下降 1%至107 億元，其中《PUBG Mobile》及《荒野亂斗》收入下滑，《VALORANT》表現(xiàn)強勁及新推出的《夜族崛起》作出了增量收入貢獻。

從另一個角度來看，今年第二季度騰訊手機游戲增值服務收入總額(包括歸屬于社交網(wǎng)絡業(yè)務的手機游戲收入)為400億元，同比下降2%，而個人電腦客戶端游戲收入同比增長5%至116億元。

從去年三季度財報開始，騰訊首次按地域劃分，將游戲業(yè)務劃分為本土和國際市場。去年全年，騰訊游戲本土市場收入僅增長6%(規(guī)模為1288億元)，而海外市場增長則高達31%，營收達455億元。而今年一季度，游戲海外市場營收增長放緩至4%。

騰訊游戲的表現(xiàn)實際上也反映了整體游戲市場的疲弱。據(jù)《2022年1-6月中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》，上半年中國游戲市場銷售收入同比減少1.8%至147億元，其中第二季度同比下跌7%;用戶規(guī)模約6.66億人，同比下降0.13%。該報告認為，大眾娛樂消費乃至游戲支出降低，再加上上半年缺少有影響力的游戲新品上線，未能帶來消費增量。

在國際市場方面，受海外疫情限制措施放松影響，以及消費者減少游戲支出，全球游戲市場收入出現(xiàn)下降跡象。據(jù)Sensor Tower統(tǒng)計顯示，今年上半年全球手游收入412億美元，同比下降6.6%。而騰訊稱，國際市場游戲表現(xiàn)不佳則受到后疫情時代用戶消費回落影響。

值得注意的是，今年4月，國家新聞出版署時隔8個月后重新發(fā)放游戲版號，騰訊和網(wǎng)易目前已連續(xù)4次未有游戲獲批。

騰訊首席戰(zhàn)略官James Mitchell 此前在一季度財報交流會上表示，大公司擁有多款產(chǎn)品，受影響程度相對較低，先給小型游戲公司發(fā)放版號，再輪到騰訊等大公司，是情理之中的事。從前述業(yè)績來看，騰訊游戲業(yè)務正在遭遇這一輪版號暫停以來的最差表現(xiàn)。

增值服務板塊中的社交網(wǎng)絡收入達到292億元，同比也僅增長1%。這反映了視頻號直播服務及數(shù)字內(nèi)容訂購服務的收入增長，而音樂直播及游戲直播的收入減少。財報顯示，騰訊二季度收費增值服務付費會員數(shù)同比增長2%至2.35億，其中騰訊視頻付費會員數(shù)達1.22億，相較去年同期和今年一季度均有所減少。

廣告尚處寒冬，TOB業(yè)務失速

另外撐起半邊天的兩大業(yè)務表現(xiàn)同樣一言難盡，廣告業(yè)務繼續(xù)低迷，而此前高速增長的TOB業(yè)務則明顯放緩。

持續(xù)的廣告寒冬之下，網(wǎng)絡廣告板塊表現(xiàn)最為拉胯，二季度營收186億元，同比下降18%，也是連續(xù)第三個季度出現(xiàn)下降，且未看到收窄趨勢。騰訊稱，這反映了互聯(lián)網(wǎng)服務、教育及金融領域需求明顯疲軟，尤其是廣告業(yè)務在4月和5月受沖擊較大，隨后由于大型電子商務平臺因618促銷活動增加了廣告開支及廣告需求略有增加。

騰訊三大業(yè)務營收同比增長情況(%)

細分來看，社交及其他廣告收入下降17%至161億元，乃是由于廣告需求疲軟、廣告競投量低迷，使得eCPM(千次網(wǎng)頁展示收入)下滑。媒體廣告收入下降25%至25億元，這是由于騰訊視頻及騰訊新聞的廣告收入下滑所致。

微信正在被騰訊視為扭轉(zhuǎn)廣告業(yè)務的著力點。騰訊稱，微信朋友圈推出了出框式廣告，備受品牌廣告商青睞，并在7月開始推出視頻號信息流廣告，“相信這將是拓展市場份額及提升盈利能力的重要機遇”。

截至2022年6月30日，微信及WeChat的月活躍帳戶12.99億，同比增長3.8%，創(chuàng)下歷史新高;QQ移動終端月活賬戶數(shù)為5.69億，同比則下滑3.8%，其推出的共享虛擬空間以及超級QQ秀虛擬形象等功能似乎并未吸引更多用戶的青睞。

同時，財報顯示，微信視頻號總用戶使用時長超過了朋友圈總用戶使用時長的80%。視頻號總視頻播放量同比增長超過200%，日活躍創(chuàng)作者數(shù)和日均視頻上傳量同比增長超過100%。

騰訊高管也絲毫沒有掩飾視頻號的商業(yè)化訴求，其在電話會議上直言“視頻號是創(chuàng)收機會”，但表示視頻號現(xiàn)在“還在養(yǎng)”，未來相信在電商、廣告方面會有很大機會。

騰訊多次強調(diào)的金融科技與企業(yè)服務業(yè)務在二季度表現(xiàn)同樣不佳，期內(nèi)營收同比僅增長1%，創(chuàng)下該業(yè)務單列以來最低增速，作為此前最大的增長引擎已然失去動力，環(huán)比也出現(xiàn)超1%的下滑。

騰訊解釋稱，金融科技服務收入同比增速放緩，是由于在4月5月新一輪新冠疫情短暫抑制了商業(yè)支付活動，而企業(yè)服務收入同比略有下降，是由于在致力于縮減虧損項目。

自2018年“930”組織架構(gòu)調(diào)整后，金融科技與企業(yè)服務板塊現(xiàn)身騰訊財報，收入占比也一路提升，從2019年一季度的25%提升到去年四季度的33%，但放緩的增速使得其今年一季度和二季度的占比依然維持在32%左右。

二季度減員近5500人，會考慮減持投資公司

騰訊財報顯示，截至2022年6月30日，騰訊合計有110715名員工，較今年一季度末的116213名合計減少5498名。但與去年同期的94182名相比，員工總數(shù)仍保持同比增長。

薪酬方面，騰訊今年上半年總酬金成本為567.79億元，同比增長近28%，而今年一季度的薪酬總額為 292.29億元，即二季度員工總總酬金為275.5億元。照此估算，騰訊員工二季度平均月薪為8.29萬元，相較一季度的8.38萬元減少約900元。

今年5月底，騰訊宣布啟動薪酬改革，將年度薪酬回顧推遲至7月，職級晉升與薪酬調(diào)整不再直接掛鉤，將結(jié)合業(yè)績貢獻、能力提升、薪酬競爭力等因素綜合評估，要求員工用“武功”換“戰(zhàn)功”。社交平臺上不少人吐槽稱，這屬于變相取消晉升調(diào)薪機會。從二季度來看，騰訊通過減員、薪酬改革等方式已經(jīng)程度實現(xiàn)成本控制。

在財報電話會議中，騰訊高管表示，目前騰訊正在執(zhí)行成本控制舉措，后續(xù)成本仍然有進一步下降空間，之前已對人數(shù)和薪酬進行了優(yōu)化。“期待今年下半年成本控制效果將進一步體現(xiàn)，相信未來幾個季度會恢復收入增長，即使游戲收入保持現(xiàn)狀。”

對于此前引發(fā)市場極大關注減持美團的傳聞，騰訊高管也在財報電話會議上回應稱，有關出售美團股份的新聞報道并不準確。早前有媒體報道稱，騰訊計劃減持美團股份，對應價值約1650億元，使得美團及騰訊投資的多家上市公司出現(xiàn)大跌。

自去年底開始，騰訊就開始賣賣賣，以中期派息方式將其所持有約4.6億股京東股權發(fā)放給股東，完成后對京東持股比例由17%降至2.3%。隨后，騰訊還開啟對Sea Limited、步步高、新東方在線、華誼兄弟等多家公司的減持。而在這場等待減持的多米諾骨牌效應中，除了緋聞中的美團，還排著快手、拼多多、B站、貝殼、小紅書、唯品會、知乎、蔚來等超50家上市公司。

財報顯示，截至2022年6月30日，騰訊于上市投資公司(不包括附屬公司)的權益公允價值為6019億元，而截至去年年底，這個數(shù)字是9828億元。今年上半年，騰訊處置投資公司的收益凈額近239億元。

騰訊高管表示，對于投資和減持方面的決定，騰訊的重點一直是將投資進行合理分配，會在投資方面非常謹慎，會持續(xù)投資，也會考慮對哪些標的進行減持，并稱當前投資賬面價值很不錯，未來會考慮以更多形式讓股東獲益。

不過，騰訊本身也是被資本減持的對象。今年6月底，持股超29%的第一大股東南非報業(yè)集團打破此前所說的三年不再出售承諾，宣布將減持所持騰訊股份以籌集回購計劃所需資金。騰訊股價當天跳水，后續(xù)一路陰跌，8月2日更是跌破300港元/股。

截至8月17日收盤，騰訊股價報303.2港元，市值為29162億港元。今年以來，騰訊股價累計跌幅已超31%。

對于股價表現(xiàn)，騰訊高管稱“目前騰訊的股價和投資組合價值被嚴重低估”，未來騰訊將會保持向股東返利與回購動作。財報顯示，今年上半年，騰訊已耗資約63億元回購1860萬股股份。

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