歲末年終，又到了券商“沖業(yè)績(jī)”的時(shí)候。數(shù)據(jù)顯示，截至12月20日，年內(nèi)券商承銷(xiāo)股權(quán)、債權(quán)的融資金額合計(jì)達(dá)11.05萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)近三成。此外，該數(shù)據(jù)還超越了2019年全年的承銷(xiāo)金額，同時(shí)刷新了歷史新高，值得一提的是，“二八分化”現(xiàn)象在券商投行業(yè)務(wù)方面也隨之凸顯。在前十名券商承銷(xiāo)金額占市場(chǎng)六成以上份額的同時(shí)，也有8家券商年內(nèi)承銷(xiāo)金額尚不足10億元，其中不乏A股上市券商及知名外資券商。

年內(nèi)券商主承銷(xiāo)金額刷新歷史新高。12月20日，深交所黨委書(shū)記、理事長(zhǎng)王建軍在中國(guó)財(cái)富管理50人論壇年會(huì)上表示，要推動(dòng)投融資協(xié)調(diào)發(fā)展，堅(jiān)持股權(quán)融資和債權(quán)融資并重，豐富金融服務(wù)與產(chǎn)品供給，大力推動(dòng)長(zhǎng)期資金入市。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，按上市日來(lái)看，截至12月20日，今年證券公司承銷(xiāo)股權(quán)、債權(quán)的融資金額合計(jì)已達(dá)11.05萬(wàn)億元，較去年同期增長(zhǎng)29.09%，而該數(shù)據(jù)也超過(guò)了去年全年8.81萬(wàn)億元的承銷(xiāo)金額，同時(shí)刷新券商年度承銷(xiāo)額峰值。

具體來(lái)看，截至12月20日，年內(nèi)券商股權(quán)融資金額為1.64萬(wàn)億元，較去年同期增長(zhǎng)7.89%;而債權(quán)融資金額則為9.41萬(wàn)億元，同比增33.66%?？梢钥闯?，債權(quán)融資金額遠(yuǎn)高于股權(quán)融資金額。

券商業(yè)資深人士王劍輝分析，導(dǎo)致年內(nèi)券商承銷(xiāo)金額居高主要有幾方面的因素。一方面，宏觀上受益于寬松貨幣政策;另一方面，制度上受益于制度改革，如創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制等帶來(lái)的紅利。同時(shí)，王劍輝還提到，受特殊經(jīng)濟(jì)環(huán)境，例如疫情沖擊、經(jīng)濟(jì)放緩的影響，投資者對(duì)資金的安全性要求更高。“通常債權(quán)融資金額也都高于股權(quán)融資，但由于特殊的經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，所以今年的差距比較明顯。”

值得一提的是，在承銷(xiāo)金額創(chuàng)新高的同時(shí)，有兩家券商“功不可沒(méi)”。在年內(nèi)承銷(xiāo)金額排名中，兩家“中信系”券商依然霸榜第一、第二名。數(shù)據(jù)顯示，截至12月20日，中信證券年內(nèi)的股債承銷(xiāo)金額為1.47萬(wàn)億元，排名首位;中信建投則以1.26萬(wàn)億元的規(guī)模排名第二。

據(jù)北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，上述兩家券商年內(nèi)承銷(xiāo)金額合計(jì)2.73萬(wàn)億元，占證券公司年內(nèi)承銷(xiāo)總金額24.71%，換言之，僅中信證券、中信建投兩家券商的承銷(xiāo)金額就已搶占近四分之一的市場(chǎng)份額。同時(shí)，上述兩家券商也是在數(shù)據(jù)可統(tǒng)計(jì)的107家券商中，年內(nèi)股債承銷(xiāo)規(guī)模“唯二”破萬(wàn)億元的券商，而去年同期，僅中信證券的承銷(xiāo)規(guī)模破萬(wàn)億元。

除中信證券、中信建投外，在前述提及的107家券商中，還有25家證券公司的年內(nèi)承銷(xiāo)金額超千億元。其中，國(guó)泰君安和中金公司分別以7981.67億元、7278.01億元的承銷(xiāo)金額分別排名第三、第四，而在年內(nèi)主承銷(xiāo)金額排名前十的券商還有海通證券、招商證券、平安證券、光大證券、華泰證券以及華泰聯(lián)合證券。據(jù)統(tǒng)計(jì)，前十名的承銷(xiāo)金額占券商承銷(xiāo)市場(chǎng)份額六成以上。

“投行業(yè)務(wù)頭部效應(yīng)一直比較明顯。特別是在債權(quán)承銷(xiāo)上，對(duì)渠道、客戶以及自有資金的要求都比較高。同時(shí)，頭部券商的承銷(xiāo)費(fèi)用近年來(lái)也呈下降趨勢(shì)，有利于吸引更多的客戶。在此背景下，中小型機(jī)構(gòu)承銷(xiāo)的市場(chǎng)占有率也會(huì)相對(duì)下降”，王劍輝評(píng)價(jià)道。

正如王劍輝所說(shuō)，在頭部券商大幅“搶占”市場(chǎng)份額的背景下，承銷(xiāo)市場(chǎng)的“二八分化”現(xiàn)象也趨于明顯。北京商報(bào)記者注意到，在頭部券商賺得“盆滿缽滿”的同時(shí)，也有8家券商年內(nèi)股債承銷(xiāo)金額尚不足10億元，其中包括金元證券、英大證券、中天證券、高盛高華證券、銀泰證券、國(guó)聯(lián)證券、摩根大通證券、華寶證券。而承銷(xiāo)金額排名末位的華寶證券年內(nèi)承銷(xiāo)金額僅為1.2億元。

那么，這類(lèi)券商如何才能扭轉(zhuǎn)當(dāng)面排名靠后的局面呢?王劍輝表示，要想通過(guò)短期扭轉(zhuǎn)局面，可以通過(guò)高薪招聘有經(jīng)驗(yàn)的人才團(tuán)隊(duì)。中長(zhǎng)期來(lái)看，更多的是要在客戶拓展、創(chuàng)新產(chǎn)品拓展等方面下功夫。“對(duì)于中小型券商而言，如果還是依賴同質(zhì)化的服務(wù)與頭部券商爭(zhēng)奪市場(chǎng)的話，很難有出路。只有在產(chǎn)品或服務(wù)方面展現(xiàn)特殊、個(gè)性化的優(yōu)勢(shì)，才能在市場(chǎng)占有一席之地。”記者 孟凡霞 李海媛

標(biāo)簽： 頭部效應(yīng) 券商承銷(xiāo)金額