今天，A股三大指數(shù)下跌，盤面上，有機(jī)硅、HIT電池、紡織服裝、化纖、在線旅游等板塊漲幅居前，碳化硅、第三代半導(dǎo)體、豬肉、智能電視等板塊領(lǐng)跌。截至上午11時30分，滬指下跌0.95%，報3572.27點(diǎn);深成指下跌0.98%，報15002.14點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指下跌0.29%，報3402.90點(diǎn)。

同日，央行公告，為維護(hù)半年末流動性平穩(wěn)，人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了300億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率2.2%，保持不變。鑒于今日有100億元逆回購到期，央行實(shí)現(xiàn)凈投放200億元。

那么，央行為什么要開展逆回購操作?逆回購操作規(guī)模的加大，又意味著什么呢?

累計實(shí)現(xiàn)凈投放800億元 資金面平穩(wěn)跨季無虞

“開展逆回購的主要目的是向市場釋放流動性，并同時獲得回購的利息收入。操作就是央行把錢借給商業(yè)銀行，商業(yè)銀行把債券質(zhì)押給央行，到期的時候，商業(yè)銀行還錢，債券回到商業(yè)銀行賬戶上。”已經(jīng)入場股市多年的市民王先生告訴記者。

記者注意到，自央行6月24日打破3月份以來每交易日滾動開展100億元逆回購操作的“新常態(tài)”后，這已是央行連續(xù)第四個交易日開展300億元逆回購操作。而且每日公開市場均有100億元逆回購到期，故央行累計實(shí)現(xiàn)凈投放800億元。

“雖然300億元的逆回購規(guī)模不大，但具有重要的信號意義，將給市場更強(qiáng)的資金面保持平穩(wěn)的預(yù)期，有利于短期利率的下行，進(jìn)而傳遞到長期利率的下行。”相關(guān)行業(yè)內(nèi)專家說。

事實(shí)上，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，臨近半年末，市場流動性供求收緊，央行一般都會通過逆回購等手段，加大中短期流動性投放規(guī)模，熨平流動性波動周期。

從“價”上看，預(yù)計今年很有可能會成為過去幾年中最平穩(wěn)的一個六月，以及最平穩(wěn)的六月末。月初至昨日，DR007、R001的波動率分別只有0.075和0.169，顯著低于前幾年同期的水平。而且，昨日銀行間7天期資金開始平穩(wěn)跨半年，DR007利率為2.26%，與歷年同期比處于相對較低的水平，且基本與當(dāng)前7天期央行逆回購操作利率一致。

有跡象顯示，在流動性加大投放下，月末資金面出現(xiàn)邊際轉(zhuǎn)松。這從上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)數(shù)據(jù)可見：6月25日，隔夜Shibor下行30.3個基點(diǎn)，7天Shibor也下行5.8個基點(diǎn)?；刭徖史矫妫珼R007加權(quán)平均利率降至2.197%，略低于政策利率水平。

但也有市場人士預(yù)期較為保守。華鑫證券研報指出，24日投放的7天逆回購正好為跨季資金，在跨季之后也大概率將短期流動性再次回籠。部分市場參與者可能將此解讀為央行公開市場操作的邊際轉(zhuǎn)松，短期或有樂觀的情緒擾動。但結(jié)合前期央行表態(tài)，認(rèn)為核心仍是關(guān)注未來資金價格的波動中樞是否變化，避免對政策取向的誤判。

債市利率下行空間或打開 “嘉興板塊”表現(xiàn)較為抗跌

逆回購加量穩(wěn)定市場預(yù)期效果明顯，債市走暖。昨日國債期貨小幅收高，銀行間現(xiàn)券整體走暖，其中短券表現(xiàn)更好，1年期國債活躍券收益率下行逾4bp，銀行間市場隔夜回購加權(quán)利率下滑超30bp，創(chuàng)逾一個月來新低。

“央行近日的投放至少釋放了維穩(wěn)半年度跨季資金面的信號，且根據(jù)歷史情況看，未來幾天央行大概率會繼續(xù)進(jìn)行公開市場凈投放，市場對未來資金面的預(yù)期可以更樂觀些。那么在目前缺乏明確交易主線的背景下，資金收緊這一潛在利空被證偽后，利率的下行空間將被重新打開。”相關(guān)行業(yè)內(nèi)專家說。

而在A股市場眾多的嘉興公司中，今天也是受到大盤的影響，絕大部分股票走勢與大盤相同，只有極少數(shù)個股走出強(qiáng)勢行情。其中表現(xiàn)最搶眼的是合盛硅業(yè)，開盤后不久上漲幅度就達(dá)到了8.87%。

位于嘉興乍浦經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)的浙江合盛硅業(yè)有限公司，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的現(xiàn)代化化工企業(yè)。2020年度報告顯示，報告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入增長0.34%;歸屬于上市公司股東的凈利潤增長27.71%。

從資金面上，合盛硅業(yè)近5日主力資金凈流出9420萬元，主力資金總體呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)。而從融資融券數(shù)據(jù)來看，最近一個交易日數(shù)據(jù)顯示，合盛硅業(yè)融資余額4.27億元，融券余額35.89 萬股，融資買入額4091萬元。

與此同時，“嘉興板塊”中還有幾只個股也表現(xiàn)搶眼，截止今天上午11時30分，臺華新材、衛(wèi)星石化、福萊特等股票一路走高，臺華新材上漲4.11%、衛(wèi)星石化上漲3.18%、福萊特上漲2.51%。

那么對于個人投資者來說，現(xiàn)在是投資的好時機(jī)嗎?

“我個人認(rèn)為適當(dāng)可以低吸一些優(yōu)質(zhì)股票，因?yàn)橐泊嬖谶^度反應(yīng)之后超跌的，這就要看投資者的眼光了。”股齡7年的市民林先生告訴記者。

其他受訪的股民也普遍心態(tài)積極。他們認(rèn)為，中國率先成功控制住新冠成為全球表率，A股市場也必將率先走出疫情危機(jī)成為全球表率。

【趣味經(jīng)濟(jì)學(xué)】

央行連續(xù)四日開展7天期逆回購的現(xiàn)象可以用經(jīng)濟(jì)學(xué)原理中的“逆回購”來解釋。

逆回購

逆回購為中國人民銀行向一級交易商購買有價證券，并約定在未來特定日期將有價證券賣給一級交易商的交易行為，逆回購為央行向市場上投放流動性的操作，逆回購到期則為央行從市場收回流動性的操作。

簡單說就是主動借出資金，獲取債券質(zhì)押的交易就稱為逆回購交易，此時投資者就是接受債券質(zhì)押，借出資金的融出方。

假設(shè)中國人民銀行向一級交易商購買有價證券的日期為T日，并在同時約定T+7日將有價證券賣給一級交易商，此種逆回購即7天逆回購。

“央行對于逆回購的運(yùn)用，反映出央行對于公開市場操作貨幣政策工具的偏好。央行不僅把逆回購放在調(diào)節(jié)銀根等各種貨幣政策工具的第一位置，而且央行報告也表明公開市場操作將成為央行管理流動性最為重要的貨幣政策組合。”相關(guān)行業(yè)內(nèi)專家說，央行對逆回購的偏好并非一時之策，通過逆回購操作還可以將貨幣市場的池子進(jìn)一步做大，作為銀行之間的交易，為未來利率市場化的推進(jìn)做好準(zhǔn)備。

標(biāo)簽： 央行 放量逆回購 300億元 信號