聯(lián)合懲戒資本市場失信主體更具殺傷力和震懾力

一家之言

某一領(lǐng)域的誠信信息由多家行政部門所共享，并實(shí)施聯(lián)合懲戒，極大加強(qiáng)了對失信主體的殺傷力和震懾力。

證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬1月25日表示，證監(jiān)會將進(jìn)一步積極拓展跨部門信息共享和聯(lián)合懲戒，進(jìn)一步提高資本市場懲戒水平。筆者認(rèn)為，相關(guān)部門可通過加強(qiáng)對失信主體的聯(lián)合懲戒，來提升資本市場的信用水平。

市場經(jīng)濟(jì)本質(zhì)是信用經(jīng)濟(jì)，資本市場本質(zhì)是信用市場。投資者投資股票或債券，多數(shù)沒有去企業(yè)實(shí)地調(diào)研，也沒有現(xiàn)場接觸到董監(jiān)高，但基于對企業(yè)或中介機(jī)構(gòu)信息披露、財務(wù)報告的信任，將真金白銀投資給企業(yè)，投資的對象其實(shí)就是企業(yè)及董監(jiān)高的信用。一些市場主體濫用投資者的信任，利用市場信用機(jī)制的缺陷，坑蒙拐騙、追逐不當(dāng)?shù)美?，市場信用不彰，投資者自然會對市場缺乏信心。

近年來，資本市場誠信監(jiān)管協(xié)同機(jī)制進(jìn)一步強(qiáng)化。2017年國家發(fā)改委、證監(jiān)會、海關(guān)總署等多部門聯(lián)合發(fā)布《備忘錄》，證監(jiān)會對上市公司、大股東、董監(jiān)高等作出行政處罰和市場禁入決定后，其他部門參考這些信息對失信主體依法實(shí)施行政管理或懲戒;懲戒措施包括限制補(bǔ)貼性資金支持、禁止參加政府采購活動、限制成為海關(guān)認(rèn)證企業(yè)等。同理，證監(jiān)會在行政許可審核、日常監(jiān)管檢查等工作中，也會參考其他部門提供的有關(guān)主體失信信息。

某一領(lǐng)域的誠信信息由多家行政部門所共享、并實(shí)施聯(lián)合懲戒，極大加強(qiáng)了對失信主體的殺傷力和震懾力。

尤其2018年5月證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于在一定期限內(nèi)適當(dāng)限制特定嚴(yán)重失信人乘坐火車和民用航空器實(shí)施細(xì)則》(以下簡稱《細(xì)則》)，自2018年6月起，全年證監(jiān)會向鐵路總公司、民航局報送證券期貨市場特定嚴(yán)重失信人95人，分7批在“信用中國”網(wǎng)站進(jìn)行公示。資本市場老賴被登上“信用中國”失信黑名單，且不能坐火車高級別席位和飛機(jī)，從而招致“一處失信、處處寸步難行”后果，迫于懲戒威懾和輿論壓力，使得一些當(dāng)事人主動繳納罰款。

當(dāng)然，目前對資本市場失信主體實(shí)施聯(lián)合懲戒，也還存在一些有待改進(jìn)的地方。比如，對資本市場老賴限乘火車和飛機(jī)，主要針對兩種老賴，包括逾期不履行公開承諾的上市公司相關(guān)責(zé)任主體以及逾期不履行證券期貨行政罰沒款繳納義務(wù)的當(dāng)事人，其他老賴不在懲戒范圍之內(nèi)，這有點(diǎn)遺憾。

老賴是失信被執(zhí)行人的俗稱，是指被執(zhí)行人具有履行能力而不履行生效法律文書確定的義務(wù)。違法違規(guī)者不繳納監(jiān)管部門行政處罰款，當(dāng)然屬于老賴行為，但法院判決違法違規(guī)者需承擔(dān)對投資者的民事賠償，若不履行同樣屬于老賴行為，建議拓寬《細(xì)則》規(guī)制的范圍，將更多資本市場老賴納入限乘火車和飛機(jī)的懲戒范疇。

筆者認(rèn)為，法院系統(tǒng)要強(qiáng)化強(qiáng)制執(zhí)行力度，真正將行政罰沒款追索到位，而證監(jiān)部門在必要時候或可大膽行使自己的凍結(jié)、查封權(quán)力，防止老賴提前轉(zhuǎn)移財產(chǎn)，沒有財產(chǎn)可供強(qiáng)制執(zhí)行。

聲譽(yù)懲戒對失信主體的約束力或許最為強(qiáng)大，機(jī)場、火車站出現(xiàn)老賴頭像，老賴礙于臉面，于是趕緊還錢。筆者建議在資本市場可推廣這個做法，不僅是老賴信息，對于其他一些較為嚴(yán)重違法違規(guī)信息，也可真實(shí)、準(zhǔn)確、及時披露。目前市場主體可通過證券期貨市場誠信數(shù)據(jù)庫查詢誠信信息，下一步誠信數(shù)據(jù)庫將建設(shè)成為資本市場誠信信息服務(wù)系統(tǒng)，建議可通過這個系統(tǒng)對資本市場老賴或其他較為嚴(yán)重失信主體予以曝光，通過社會道德、輿論譴責(zé)，形成震懾力，從而約束資本市場主體方方面面的行為。

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