上周四，橫店影視(603103)甫登陸上交所，就從開盤價18.54元漲至22.25元，本周連續(xù)兩日漲停后，一舉沖至29.62元。上周五，證監(jiān)會官網(wǎng)披露博納影業(yè)招股書，稱博納影業(yè)擬在深交所公開發(fā)行股票不低于1.22億股，占發(fā)行后總股本比例不超過10%，擬募集資金14億元，其中6億元用于投資8部影片，其余8億元用于電影院項(xiàng)目。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，博納影業(yè)的市值預(yù)估為160億元。

市場表現(xiàn)出現(xiàn)分化

一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，這兩家企業(yè)是目前比較被業(yè)內(nèi)看好的企業(yè)，正處于上升期。今年5月，萬達(dá)院線出資3億元入股博納影業(yè)，發(fā)行后持有公司股份1.69%。據(jù)橫店影視招股書，截至今年6月30日，橫店影視擁有的資產(chǎn)聯(lián)結(jié)型影城為245家;2016~2019年內(nèi)，橫店影視計(jì)劃在全國200多個城市新建影院210家。

走上資本道路的影視公司已經(jīng)無法停止繼續(xù)擴(kuò)張影院的步伐。金逸影視自去年開始就宣布自己繼續(xù)建設(shè)新增影院，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為他們以搶占市場份額來助力上市計(jì)劃。巨頭萬達(dá)電影(002739)9月業(yè)績報(bào)告稱，該公司實(shí)現(xiàn)票房5.3億元，1~9月累計(jì)票房65.2億元，同比增長13.2%，累計(jì)觀影人次15496.4萬人次，同比增長9.7%。截至今年9月30日，萬達(dá)擁有已開業(yè)影院478家，4211塊銀幕。

與此同時，也有影視公司前進(jìn)受阻。樂視影業(yè)因業(yè)績遠(yuǎn)未達(dá)承諾、估值縮水以及注入樂視網(wǎng)遲遲無果而被列入“掉隊(duì)”的行列。

業(yè)績表現(xiàn)有三類現(xiàn)象

北大文化研究院教授陳少峰分析，最近影視公司的業(yè)績出現(xiàn)分化，大致有三種表現(xiàn)，一種是原來表現(xiàn)良好的企業(yè)最近增長下降，以樂視影業(yè)、華誼兄弟為代表：“樂視影業(yè)如果不再進(jìn)行改造和注資，可能會掉得比較厲害，跟原來的預(yù)期增長不匹配。”

另一種是開心麻花、《戰(zhàn)狼2》背后的公司則成為今年市場的贏家，最近表現(xiàn)突出。不過記者觀察到，開心麻花(835099)2017年半年度報(bào)告顯示上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.6億元，同比增長35.71%;歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為2635.28萬元，同比減少19.43%。第三季度業(yè)績?nèi)绾问顷P(guān)鍵。另外，部分新三板的小企業(yè)表現(xiàn)不佳，一部分已經(jīng)出現(xiàn)虧損。

近日，多家影視企業(yè)發(fā)布第三季度業(yè)績預(yù)報(bào)。唐德影業(yè)的業(yè)績預(yù)報(bào)顯示，1~3季度歸屬于母公司股東的凈利潤9894.14萬元，同比增長13.20%~41.50%，第三季度歸屬于母公司股東的凈利潤為5192.49萬元~7992.49萬元。報(bào)告稱，影視劇業(yè)務(wù)收入為該公司營業(yè)收入主要來源，公司業(yè)績較上年同期實(shí)現(xiàn)增長主要系投拍的電視劇《那年花開月正圓》于本期結(jié)算所致，該劇發(fā)行收入和毛利率均比較高。

光線傳媒預(yù)告稱，歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期上升5%~15%。華誼兄弟預(yù)告稱，歸屬于上市公司股東利潤比上年同期變動：-5%~ 5%。三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期變動-50%~ -40%。報(bào)告稱影院及數(shù)字放映設(shè)備銷售等業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定，截至報(bào)告期末累計(jì)開業(yè)影院共22家(含參股)，在建影院2家;華策影視(300133)前三季度業(yè)績預(yù)告顯示， 歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長0%~20%。

分析：國內(nèi)市場競爭將愈演愈烈

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，根據(jù)已發(fā)布的上市公司業(yè)績看，第三季度的整體表現(xiàn)可能只是一般，個別企業(yè)有可能脫穎而出。陳少峰認(rèn)為，市場格局已經(jīng)出現(xiàn)變化，洗牌在即：“未來兩三年是市場的轉(zhuǎn)型期，也是洗牌期。”他認(rèn)為，無論是內(nèi)容、還是演員，市場都在經(jīng)歷調(diào)整和變化，而且消費(fèi)者未來也將發(fā)生巨大變化：“目前消費(fèi)市場定位為90后，接下來可能有10%的‘00后’開始進(jìn)入大學(xué)，很快就會成為電影消費(fèi)的主力，而他們喜歡看什么電影，市場還不太清楚。”

影視企業(yè)為什么出現(xiàn)分化，陳少峰認(rèn)為很重要的原因是電影營銷成本太高，至少有40%的成本要投入其中，把很多中小影視公司排在門外：“他們只能做小制作，上不了大院線，或者上不了好的排期，就會形成惡性循環(huán)。”而目前，大企業(yè)已經(jīng)對市場和勢力進(jìn)行了分割。另一方面，人才流動性強(qiáng)，也是使整個市場暫時難以形成穩(wěn)定的原因。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，影視市場面臨重建，未來可能形成與美國市場接近的格局。不過陳少峰認(rèn)為，美國市場在本土票房停止增長的時候轉(zhuǎn)向國際化，而對于中國電影市場來說，短期內(nèi)走向國際化的可能性很低，估計(jì)國內(nèi)的競爭會愈演愈烈。

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