6月30日，“茶飲第一股”奈雪的茶正式在港交所掛牌上市，股票代碼2150，開盤報18.86港元，低于19.80港元的發(fā)行價，盤中一度跌幅超過14%。截至收盤，奈雪的茶收于17.12港元/股，跌幅13.54%，總市值約294億港元。

一直在講星巴克的故事，備受資本青睞

自成立以來，奈雪的茶一直在講星巴克的故事。其定位高端，注重打造第三空間，強調(diào)供應(yīng)鏈的重要性，在模式上與星巴克有許多相似點。而星巴克在數(shù)十年間已經(jīng)成為咖啡市場的霸主，市盈率維持在30倍左右。

公開場合，創(chuàng)始人彭心曾不止一次表示，奈雪的茶對標星巴克。無論是定位選址，還是門店裝修，一點也不亞于星巴克。

自2018年起，奈雪的茶便開啟了其擴張之路。同年奈雪的茶新開門店近180家，首次進駐國外市場，員工人數(shù)達到8000多人;2019年，新開門店近270家，且同店利潤率達到25.3%與上一年24.9%的利潤率幾乎持平。2020年受疫情影響，奈雪的茶只新開了200余家門店，且同店利潤率僅為13.5%。

即便如此，奈雪的茶仍然在2020年11月，推出了其新興茶飲店奈雪PRO，在產(chǎn)品、空間、體驗等方面進行升級，在產(chǎn)品方面涉及了咖啡、茶飲、輕烘焙和零食四大板塊，同時主打精品咖啡及輕烘焙等產(chǎn)品。

對新茶飲品牌而言，不僅要加速開店搶占更多市場份額，還要做到精細化運營，以獲得用戶更多青睞，資本的力量不容小覷。

根據(jù)招股書，2017年到2020年三年間，奈雪的茶共完成五輪近13億元融資。其中僅在2020年，奈雪就完成了三輪融資，深創(chuàng)投、弘暉資本和太盟投資集團(PAG)分別于4月、6月和12月向奈雪投資2億元人民幣、500萬美元和1億美元。

作為早期投資者的天圖資本，也是奈雪的茶的最大機構(gòu)股東，持有奈雪13.04%股份;深創(chuàng)投旗下的SCGC資本則持有奈雪的茶3.32%的股份;太盟投資集團持股6.22%。

單店營收規(guī)模下滑，毛利率持續(xù)走低

數(shù)據(jù)顯示，奈雪的茶單店營收規(guī)模也呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。其在招股書中稱，在不同等級城市間，其門店的同店銷售額同比減少，主要是由于其持續(xù)開設(shè)新的茶飲店，現(xiàn)有茶飲店客戶到店人數(shù)及訂單分散程度加大。

報告期內(nèi)，奈雪的茶平均單店日銷售額分別為3.07萬元、2.77萬元、2.02萬元。而要開設(shè)更多的門店，意味著其平均單店日銷售額或?qū)⑦M一步下降。不過，奈雪的茶稱，擬新開門店中的約70%將規(guī)劃為奈雪PRO茶飲店(成本更低)。

奈雪的茶董事長兼首席執(zhí)行官趙林表態(tài)稱，“有信心完成今、明年分別新開300間及350間(家)門店的目標”。趙林認為，借助已形成的品牌優(yōu)勢，購物中心或?qū)懽謽歉Ｍ窝┑牟柽M駐開店，使開店更容易。

趙林還稱，“與過往門店面積大、需要有排煙系統(tǒng)相比，這兩年新開店目標中70%是面積較小的奈雪PRO茶飲店，且毋須配備排煙系統(tǒng)，選址更容易”。招股書顯示，其門店平均投資成本約為185萬元(標準店)、125萬元(PRO店)。

招股書還顯示，奈雪的茶尚未實現(xiàn)持續(xù)性盈利。報告期內(nèi)，奈雪的茶分別錄得凈虧損6972.9萬元、3968.0萬元、2.03億元。其中，2020年的虧損規(guī)模同比擴大412.35%。2020年經(jīng)調(diào)整后凈利潤達到1664萬元，最終實現(xiàn)扭虧為盈。

與之對應(yīng)的是，奈雪的茶各項成本增加。其中，原料成本分別為3.84億元、9.15億元、11.59億元，占總收入的比例分別為35.3%、36.6%、37.9%。據(jù)此計算，奈雪的茶對應(yīng)的銷售毛利率分別為64.7%、63.4%、62.1%，逐年下降。

同時，員工成本分別為3.40億元、7.51億元、9.19億元，占當期總收入的比例分別為31.3%、30.0%、30.1%。這也意味著，扣除人工成本后，奈雪的茶的毛利率則下降至33%上下。

食品安全問題不容小覷，多次被行政處罰

此外，奈雪的茶曾多次陷入“食品安全”風波之中。

2020年5月，據(jù)媒體報道，南昌消費者孫女士在一家奈雪的茶店鋪買了一份歐包，下午3點多買的，晚上9點多即發(fā)現(xiàn)面包上長了白毛，已經(jīng)發(fā)霉變質(zhì)。隨后，奈雪的茶在官方微博發(fā)布聲明稱，已按照相關(guān)規(guī)定，對該顧客進行賠償并得到諒解;對于門店涉事員工予以警告及停班反省，對門店值班經(jīng)理予以警告，責成江西南昌區(qū)域奈雪的茶門店全員對公司營運規(guī)范再次進行培訓(xùn)考核。“奈雪的茶深夜道歉”，也迅速登上微博熱搜。

企查查顯示，奈雪的茶多家公司存在行政處罰記錄。[2019]深南城綜罰決字第05616號行政處罰書顯示，深圳市奈雪餐飲管理有限公司華潤城分店于2019年10月，被深圳市南山區(qū)城市管理和綜合執(zhí)法局處罰款1150元，沒收超門店經(jīng)營物品及工具。去年1月，深圳市奈雪餐飲管理有限公司被深圳市龍崗區(qū)城市管理和綜合執(zhí)法局罰款1000元。

2020年7月，北京奈雪餐飲管理有限公司西城第二分公司，因未將生活垃圾進行分類投放被罰。

2020年3月，寧波市江北區(qū)消防救援大隊查明，位于浙江省寧波市江北區(qū)桃渡路1-3號綠地中心1號樓1-101、1-102、1-201的上海奈雪餐飲管理有限公司寧波桃渡路分公司經(jīng)營的奈雪的茶店鋪未經(jīng)消防安全檢查擅自投入使用、營業(yè)，決定給予上述店鋪責令停產(chǎn)停業(yè)，并處罰款5000元。

2019年12月，紹興市消防救援支隊越城區(qū)大隊查明，位于浙江省紹興市越城區(qū)金帝銀泰城1幢1FD1A-S12、D1A-S11、D2A-S07號鋪位的上海奈雪餐飲管理有限公司紹興金帝銀泰城分公司未經(jīng)消防安全檢查擅自投入使用、營業(yè)，決定給予上述公司責令停產(chǎn)停業(yè)，并處罰款5000元的處罰。

2019年11月，上海奈雪餐飲管理有限公司張楊路店，因不標明價格的，不按照規(guī)定的內(nèi)容和方式明碼標價，在標價之外加價出售商品或者收取未標明的費用，違反了明碼標價規(guī)定的其他行為，被上海市浦東新區(qū)市場監(jiān)督管理局罰款1000元。

2019年9月，北京奈雪餐飲管理有限公司朝陽第一分公司，經(jīng)檢查發(fā)現(xiàn)存在未如實記錄安全生產(chǎn)教育和培訓(xùn)情況，其行為涉嫌違反相關(guān)規(guī)定，北京市朝陽區(qū)應(yīng)急管理局認為應(yīng)予處罰，建議立案調(diào)查。最終對該公司給予2000元罰款。

2019年6月，深圳市場監(jiān)管部門執(zhí)法人員對奈雪的茶門店進行突擊檢查，發(fā)現(xiàn)其負責配茶工作的部分員工未按規(guī)定佩戴口罩，且有食品儲存柜無故損毀的現(xiàn)象。

2019年5月，北京市東城區(qū)城市管理綜合行政執(zhí)法監(jiān)察局的執(zhí)法人員在檢查中發(fā)現(xiàn)，北京奈雪餐飲管理有限公司東城第四分公司未按要求履行維護市容環(huán)境衛(wèi)生責任，處以罰款600元。

2019年1月，東公(消)行罰決字〔2019〕0008號行政處罰書顯示，北京奈雪餐飲管理有限公司東城第一分公司，未經(jīng)消防驗收，擅自投入使用、營業(yè)。東城區(qū)消防救援支隊責令該公司停產(chǎn)停業(yè)，并處罰款1萬元。

創(chuàng)始人：上市只是馬拉松途中的補給站，奈雪的茶的目標在“遠方”

“奈雪的茶”，取自創(chuàng)始人彭心的網(wǎng)名“奈雪”。

在成立奈雪的茶以前，彭心輾轉(zhuǎn)于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，在金蝶軟件有過幾年的工作經(jīng)歷。彼時，她對餐飲行業(yè)的了解，可以說是一張白紙，但卻憑借著擁有一家自己的“茶飲店”的夢想扎進了茶飲賽道。

首批三家店鋪的火爆開業(yè)，超出了彭心夫婦的預(yù)期。巨大的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)下，奈雪的茶快速吸引了業(yè)內(nèi)外廣泛關(guān)注。

據(jù)彭心回憶，“在奈雪的茶首批門店開業(yè)那一兩個月里(2016年1月-2月)，基本全國頭部同行都來過店里，包括很多資本方也來找我們。但我們當時沒有想清楚要資本的錢干嘛，因為奈雪的茶自己就有很好的現(xiàn)金流。”

2021年5月20日，在Foodaily FBIC2021全球食品飲料創(chuàng)新大會上，彭心表示：“我們并不是因為缺錢而上市，去年融資的兩個億資金都還沒有用，我們一直希望能夠做出一個全球性品牌，上市的目的是為了讓我們可以，更長久經(jīng)營、更開放透明，變成一個對自身要求更高的公司。”

6月30日，彭心在上市儀式現(xiàn)場表示，上市對于奈雪的茶來說只是一場馬拉松途中的加油補給站，尚未到終點，未來的路或許更加崎嶇但不能停下。奈雪的茶董事長兼首席執(zhí)行官趙林也表示，奈雪的茶的目標在“遠方”，它不僅是一家賣奶茶的店，更希望借此讓中國的茶文化、中國品牌“走出去”。

奈雪的茶登陸港交所首日，開盤報18.86港元，低于19.80港元的發(fā)行價，盤中一度跌幅超過14%。截至收盤，奈雪的茶收于17.12港元/股，跌幅13.54%，總市值約294億港元。

正式上市的奈雪的茶，仍需要證明自己能成為“下一個星巴克”。

標簽： 茶飲第一股 食品安全 風波 奈雪的茶